皖钛(深圳)律师事务所有这个律师事务所吗(暴涨40亿，安徽金种子一卖封神)

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文|城市圈，作者雷，编辑

金种子酒又涨了。

金种子酒作为上市酒企的小弟，这几天成为资本市场关注的焦点。截至2月21日，金种子酒在连续4个涨停后，总市值增加43.7亿元，达到138亿元。

2月16日，金种子酒发布公告称，公司控股股东拟引入战略股东华润战投。如果交易完成，华润集团将间接成为金种子酒的第二大股东。

近年来，位于安徽阜阳的金种子酒一直在亏损中挣扎，业绩长期不见起色，想谋划新的变化。华润集团在大消费和多元化布局领域频频掉队。仅在白酒行业，就与山西汾酒、山东景芝酒业“牵手”，表现出对白酒行业的极大兴趣。

毫无疑问，华润与金种子的“牵手”是一次“双向之旅”。

但金种子酒不比酒业，复星能尝到的“甜头”对华润来说还是要打一个大大的问号。

01华润的“酒局”

要说华润的“酒局”，还得从上个世纪说起。

在啤酒行业“大鱼吃小鱼”的时代，从未“喝”过啤酒的华润带着资本来了。1993年，华润集团将沈阳雪花啤酒收归旗下，开始了争夺中国啤酒市场的征程。

在香港上市的华润啤酒已经是中国收入最高的啤酒公司。这是一个啤酒行业“外行”创造的神话。近年来，华润在白酒行业再度活跃。

【/S2/】2018年2月，华润集团通过子公司华创新锐以近52亿元收购山西汾酒11.45%股权，成为其第二大股东，参与汾酒混改。

当时山西汾酒表示，华润作为战略投资者，将借鉴其在消费品领域的运营经验，在产品推广、渠道、品牌运营等方面加强合作。

近年来，汾酒的业绩和股价“齐飞”。截至2021年上半年末，华创新锐仍为山西汾酒第二大股东，持股11.38%。按照2022年2月21日山西汾酒总市值计算，其股票市值达到410亿元。

山西汾酒在2020年年报中表示，华润高端技术人才的引进和华润高端超市Ole '的入驻，将进一步实现市场层面的“深度融合”，战略协同效应显现。可见华润广泛的业务范围，提升了山西汾酒的营销和管理水平。

2020年，白酒板块在资本市场表现亮眼。在此期间，郭广昌先后通过复兴兴公司“豪饮”了两家上市白酒公司——金辉酒业和舍得酒业。

(郭广昌)

在复星眼里，白酒行业是优质赛道。华润似乎也看好白酒行业。

继山西汾酒之后，2021年8月，华润啤酒通过子公司华润酒业收购山东景芝酒业40%股权。

华润啤酒在收购公告中提到，公司一直在检讨其策略，并探索进一步发展业务的商机。“这项投资是一个重要的里程碑，意味着集团将进入中国白酒市场，这将有利于集团潜在的后续业务发展以及产品组合和收入来源的多元化。”

当时，华润啤酒执行董事兼首席执行官侯小海也是山西汾酒的董事。2021年10月，因华润集团内部工作安排调整，侯小海辞去山西汾酒董事职务，后侯小海出任山东景芝酒业股份有限公司董事长。

仅仅几个月后，华润再次“牵手”金种子酒。

2022年2月16日，金种子酒公告称，为推进国有企业深化改革和高质量发展，公司控股股东金种子集团唯一股东阜阳投资发展集团有限公司以非公开协议方式将其持有的金种子集团49%的股份转让给华润战争投资。

华润投资是华润集团的全资子公司。本次交易不会变更公司的控股股东和实际控制人，华润集团将间接成为金种子酒的第二大股东。公告还称，华润作为重要的战略股东，有长期的合资和合作。

不过，相对于“汾酒巨头”山西汾酒，对于白酒行业越来越壮大的上市白酒企业中业绩最差的金种子酒，华润或许很难复制汾酒的成功经验。

02年亏损，卖地扭亏

金种子酒是安徽省阜阳市唯一一家上市公司。曾经，阜阳人以此为荣。近年来，金种子酒日渐式微。现在阜阳人一提起，更多的是惋惜。

“作为一个阜阳人，我家里已经好几年没出过金种子酒了。那时候，只喝种子酒；现在，我完全想不起来这种酒了。”一位富阳当地人说。

a股19家白酒上市公司中，金种子白酒营收规模持续下滑，近年来一直排在线下末位。2021年前三季度，金种子酒营业收入8.07亿元，在19家白酒上市公司中排名倒数第二；归母净利润为-1.44亿元，排名倒数第一。

2021年，金种子酒预计净利润为-1.55亿元至-1.85亿元，预计扣非净利润为-1.80亿元至-2.10亿元。不出意外的话，排在倒数第一。

至于亏损原因，金种子酒表示，主要是由于白酒产品结构调整，次高端产品销量低，综合销售毛利较低。也就是说，公司主营业务经营不善。

其实预兆早就有了。从2013年到2017年，金种子酒的营收和净利润每年都是负数。2017年，公司近十年来首次扣非净利润。

2020年，金种子酒扭亏为盈，但不是主营业务经营好转带来的，而是因为阜阳市颍州区人民政府将颍州区文峰街道办事处所属的金种子酒宗地整体征收，并获得补偿产生收益。也就是说卖地扭亏了。

2012年之前，金种子酒在安徽相当受欢迎。

“当时推出的产品迎合了大众口味，质量不错，很受欢迎。”张艳告诉城市社区。

作为阜阳人，张艳身边的很多亲戚朋友都是金种子酒的员工。他们也从事白酒行业的相关工作，对金种子酒有很深的了解。“金种子最初定位于中低档大众酒。后来在整体消费水平上移的时候，金种子没有把握住机会，没有很好的发展定位和规划，以至于逐渐掉队。”他说。

金种子酒在2017年回复上交所问询函中也提到，安徽省白酒市场呈现消费快速升级的趋势，白酒主流价格波段已从2012年的50-100元/瓶上升至100元以上，并呈持续上升趋势。然而，价格在100元以下的产品市场份额大幅萎缩，但公司销售的产品几乎都在100元以下。

到目前为止，金种子酒的市场重心仍在低端，市场渠道有限。在行业巨头的挤压下，生存越来越困难。

白酒行业专家、轻度酒业总经理肖曾对市场表示，安徽市场竞争激烈。一种是省内酒企之间的竞争，如顾靖酒厂、口子窖、迎驾酒厂等金种子酒。另一个是省外的茅台、五粮液、洋河、泸州老窖都在下沉抢占安徽市场，所以金种子酒压力大。

另外，主业下滑难以逆转，金种子酒一度寄希望于多元化。医药、地产、保健酒一度被视为救命稻草。但是，这些都没有扭转金种子酒的局面。

03徽酒卷内，巨侵

安徽是白酒生产和销售大省，白酒企业众多。统计显示，截至2018年，安徽约有550家白酒企业，其中规模以上112家。

上市公司有顾靖酒厂、口子窖、迎驾酒厂、金种子酒厂四家，并称为“徽酒四杰”。此外，还有一些著名的葡萄酒公司，如高炉家园酒，王文酒厂，安徽酒，明光酒，宣酒酒和九华山酒。

据东北证券分析，安徽省地方白酒主要分为三个梯队:第一梯队是安徽省龙头顾靖贡酒和口子窖，引领80~300元价格波段；以迎驾贡酒、宣酒、金种子酒、高炉家为代表的第二梯队，主导40~80元价格带；第三梯队没有强势突出的品牌，主要竞争40元以下的市场。

白酒行业一直有“西不入川，东不入皖”的说法，意思是这两个省份的白酒竞争非常激烈。然而，“东不入皖”已经成为过去，金种子酒的市场在安徽部分地区已经蜷缩。

从数据上看，虽然酒类收入是金种子酒的主要收入来源，但从2013年到2020年，酒类产品的收入已经从18.97亿元减少到5.92亿元，呈现大规模下降的趋势。

同期，其他“三大高手”都在成长。到2020年，顾靖酒厂、口子窖、迎驾酒厂营业收入分别增至102.92亿元、40.11亿元、34.52亿元。

长期以来，金种子酒的营收都依赖于安徽市场。

2020年，安徽省金种子酒白酒业务收入国内市场5.03亿元，外部市场仅0.88亿元，占全省收入的85%。

在与省内兄弟的竞争下，早在2018年，金种子白酒在安徽的市场份额就保持在4.23%，排在前面的顾靖酒厂占23.86%，口子窖占14.24%，迎驾酒厂占7.81%。

然而时至今日，金种子酒在安徽省的市场份额已经缩减至2%。

不仅省内酒企竞争激烈，作为白酒市场重镇，一二线酒企对高端市场的掠夺，正在向安徽省次高及以下市场下沉。而且随着轻瓶酒的兴起，中低端价位段也在被省外品牌入侵。

张艳告诉城市社区，在金种子酒的大本营阜阳，像洋河这样的洋品牌近年来越来越常见。“省内的白酒品牌一旦掉以轻心，省外的品牌就会渗透进来。”

事实上，安徽省内的高端和次高端市场已经被省外的茅台、五粮液、洋河、泸州老窖、剑南春等名酒占据，而30元以下的低端市场则被牛栏山、老村长等更大的品牌占据。

招商证券数据显示，安徽省白酒销售规模在300亿元左右。省内酒企虽多，但蛋糕只分了一半，另一半被“境外势力”强势瓜分。[/s2/]

在这场内外夹击的战争中，金种子酒没能在消费升级的过程中抢占先机。100~300元、300元的产品推出时，这个价格带已经被对手占领。

华润的入市，对于金种子酒来说，可能就像久旱逢甘霖。但放眼整个白酒行业，竞争愈演愈烈，内卷化已经开始。未来，金种子酒的路还是很艰难的。

(文中张艳为化名。)