同花顺法律费用保险是指什么(财说 | 单季净利润下滑，跌破30倍市盈率的同花顺左右为难)

记者|陶智贤

编辑|宋叶君

同花顺(300033)的成绩单。SZ)2021年不合格。

这家a股投资者常用的信息软件公司，2021年实现营收35.1亿元，同比增长23.43%；归属净利润19.11亿元，同比仅增长10.86%。近年来，在证券行业蓬勃发展的背景下，同花顺的成绩单并不尽如人意。更令人担忧的是公司第四季度的业绩。2021年第四季度，公司营收13.25亿元，同比增长12.33%；归属于净利润9.21亿元，同比下降3.29%。

同花顺利润下滑也在一定程度上解释了为什么公司股价在跌破30倍市盈率后仍保持下跌。

四大业务都有短板

同花顺是国内领先的互联网金融信息服务提供商。公司的主要业务是为各类机构客户提供软件产品和金融数据服务，为个人投资者提供金融信息和投资理财分析工具。

作为第一款股票交易软件，同花顺于2009年在创业板上市。2015年，随着二级市场的活跃和资本市场改革的发展，同花顺打通了包括个人端口股票交易软件、券商导流、基金销售等多种流量变现服务，并以人工智能为核心，规划了高R&D属性的Al+路线。

目前，同花顺业务主要分为四个部分。

首先是软件销售和维护。同花顺成立于2001年，是第一家券商在线报价交易系统制造商。当时主要是给各个券商定制软件。经过多年的发展，大部分经纪系统已经建立和完善，公司主要收取维护费。目前行业市场格局比较稳定，主要份额被同花顺和财富趋势(688318。SH)，也就是通达信。2021年该业务收入为2.96亿元，占总收入的8.43%。

广告推广业务和增值电信业务是同花顺业务收入占比最高的两项业务。2021年收入分别为12.84亿元和16.18亿元，同比增长53.64%和25.95%，占总收入的36.58%和46.11%。广告从2014年开通账户政策的互联网推广开始。主要内容是为券商开户，获取相关收入和广告服务。增值电信业务主要为个人投资者和机构提供金融数据服务，包括金融信息、市场信息和交易策略。这两项业务的稳步发展是同花顺2021年收入增长的基石。

基金销售和其他业务是2021年唯一下滑的业务，营收仅为3.11亿元，同比下滑35.3%。下降的主要原因是公司经营策略的调整和其他代理费的减少。需要指出的是，虽然同花顺没有具体说明降低哪一块的代销手续费，但根据国泰君安证券对公司业务的介绍，这项“其他”业务主要是贵金属交易代销。

同花顺基金销售业务最大的问题是体量太小。2021公司基金销售收入实际同比增长72.94%。以2021年半年报为例，基金代销业务收入同比增长113%，与东方财富(110%)差不多，但体量不到东方财富的8%(东方财富24亿元，同花顺基金销售及其他业务合计1.85亿元)。

目前基金销售行业的互联网份额已经被支付宝、腾讯理财通、田甜基金占据，未来同花顺的竞争将会越来越激烈。

押宝AI导致净利润下滑

同花顺2021年第四季度净利润同比下滑的直接原因是其R&D费用的快速增长。公司单季度研发支出2.68亿元，同比增长49%，远超同期营收增长(12%)。公司R&D费用的增加主要是由于R&D工资的增加。2021年，与R&D相关的薪酬及附加费用合计8.03亿元，同比增长43%。

员工数量的扩大也印证了R&D费用增加的原因。近年来，同花顺基于AI开放平台，积极开拓人工智能应用场景。目前，公司的AI平台可以提供40多种人工智能产品和服务，如数字虚拟人、智能金融问答、智能语音等。，应用于证券、基金、科研院所等多个行业。随着产品和服务的增加，相应的人员自然也会增长。2021年，公司员工人数较去年同期增加692人，博士学历员工增加10人。2021年末，公司员工总数为4750人，较2020年增长12%。

虽然同花顺把人工智能作为核心竞争力，但在实际投资层面的效果很难评价。2021年创业板指数上涨12%，公司自身投资收益只有0.5万元。此外，同花顺AI主题基金的业绩也存疑。该公司成立于2019年3月，并未披露其净值，甚至在同花顺“要钱”页面上也没有相关信息。

同花顺也在担心个人用户的情况。用户活跃度方面，截至2021年底，同花顺免费在线市场客户端日均用户数约1445万，周活跃用户数约1916万，同比分别增长1.9%和4%。作为对比，2020年两项数据增速分别为9%和12.31%。对于平台公司来说，用户活跃度增速放缓是一个值得注意的信号。

面对如今的尴尬局面，同花顺的股东减持显得有些尴尬。

自2017年7月起，同花顺核心团队成员叶琼久(副总经理)、俞浩淼(总工程师)、王锦(技术总监)，以及持股5%以上的股东上海凯西欧信息咨询中心(有限合伙)(以下简称凯西欧，员工持股计划)开始了漫长的减持之路。当时四位股东合计持有公司31.96%的股权，分别位列公司第二、第三、第四、第五大股东。

在过去的四年多时间里，上述股东已经连续九次公布减持计划，与之前的减持计划同时到期。但这四家股东每次的实际减持比例都很小，合计不超过1%。目前总降幅仅为2.09%。截至2月9日，最新一轮减持计划中，只有卡西欧减持了0.005%的股份。目前，上述股东仍持有公司29.87%的股权。

想去，又不甘心。这可能是同花顺投资者的普遍情绪。